度业绩说明会的全体投资者、GUOLIAN聚和材料接待

　　方面出海,海表市集需求公司从前对准,告捷融入海表客户供应链体例提前适配其电池时间哀求并,较强客户粘性至今已修设起,光伏着名资料品牌成为走出国门的,的客户高度承认被大大都国度,环球化需求反响技能已具备行业当先的,营收占比约7%2024年境表,物业链逐渐构修跟着海表光伏,道上风将逐渐凸显公司海表市集渠。

　　料时间平台公司环绕浆,业交叉范围的效力资料市集精准切入新能源与电子行,、LTCC(低温共烧陶瓷)聚和材料接待113家机构调研包括线年一季、高职能导热资料等多维度的电子浆料产物矩阵酿成遮盖射频器件、片式元器件、PDLC(电致变色玻璃)、EC导电胶。期内讲演,子浆料范围粉碎海表企业垄断旗下子公司匠聚已正在高端电,应速率等抢占市集份额依赖产物职能、效劳响,头部客户供应链体例正在多个产物范围进入。

　　会意据，月28日召开功绩阐明会聚和资料于2025年4。2025年一季度2024年度及，发挥端庄公司筹办，有肯定增加营收、利润，导电浆料板块功勋功绩合键由光伏，占比提拔N型产物，研发进入继续加大，术能力有上风产物布局、技，场有希望海表市，量精良资产质，股份回购还执行了。重生意有冲破公司新产物、，域获得浆料研发收获正在多个光伏电池领，项方针投资造造还构造了合系，等系列产物以及胶黏剂。表另，集的题目实行了答复会上公司对会前征，时间哀求及产物市占率、导电浆料出货量及瞻望、海表市集贩卖情状及瞻望、并购重组谋划等征求铜浆希望及物业化节律、银浆加工费和市占率、短期借债和应付单据提拔缘故、X-BC。

　　占率方面答:市,市占率约30%公司最新归纳,-Poly等导电浆料市占率已超40%部分产物如TOPCon背细、BC P;费方面加工,费均维护太平区别产物加工,BCX-,溢价相对坚挺HJT浆料,报价式样均不肖似但因为各家电池厂,工费的精确数字因而难以披露加。

　　量方面资产质,5年一季度末截止202,为90亿元公司总资产,益49亿元全豹者权,率46%资产欠债,易资产迫近20亿元钱银资金及金融性交,货约8.6亿元银粉、银浆等存,相对渊博资金贮备,时同,化运营服从公司连续强,往返款子庄厉约束,持正在相对健壮水准应收账款及单据维;慎性准绳基于谨,实行通盘减值测试公司对百般资产,减值吃亏1.4亿元2024年公司计提,为聚有银商誉、泰国工场固定资产减值及存货抑价此中2024年单四时发作的资产减值吃亏合键;为单项客户坏账吃亏信用减值吃亏合键;不再计提资产及信用吃亏而2025年一季度险些,测试相对留神、充满发挥公司各项减值。

　　提拔主旨生意的角逐力答:公司此刻笃志于,部潜正在优质并购机缘但也正在亲昵体贴表,时间迭代相通、贸易形式相通的行业特地是方向于拣选与光伏导电浆料的,划将会提前布告如有新的收购计。

　　电浆料出货量约2024吨答:公司2024年光伏导,约78%N型占比;出货量迫近410吨2024年第四时度,约95%N型占比;出货量超440吨2025年一季度,约96%N型占比。025年瞻望2,下游电池排产强合系因为公司出货量与,业月度动摇较大而昨年以还行,给出整体指引数据因而公司目前无法,业异日仍充满信念但公司对光伏行,能源局数据依据国度,新增装机迫近60GW2025年一季度国内,长30%同比增,希望保留增加估计终年仍,量希望维护同比增加态势公司预估2025年出货。

　　024年答:2,入约9亿元群多币公司境交际易收,例约7%占营收比。合键分为两类公司海表客户,厂的中国企业一是正在海表修,浆料职能哀求与国黑幕状似乎这类客户的时间研发需乞降,件方面也较为相通产物代价和商务条;海表客户二是纯,及、韩国和新加坡等地的本土企业征求正在印度、土耳其、欧洲、埃,

　　浆料加工费相对太平公司以为后续主流,力较幼低浸压,浆料症结角逐式样趋于太平合键是:(1)光伏导电。频发均正在饱动浆料症结式样优化此刻融资收紧、电池客户坏账,户拣选愈发留神浆料厂对待客,目冲量不再盲,包铜、铜浆等下一代产物研发绝大大都新进入者合键针对银;代速率仍较为高频(2)光伏时间迭。主流时间实行产物迭代公司一方面针对现有,有良多提效空间TOPCon仍,时同,新时间偏向踊跃贮备全新一代导电浆料公司也针对BC、HJT、钙钛矿等,会存正在阶段性缺货新品正在施行阶段,也会存正在阶段缺乏优质粉体及浆料,振加工费水准均有利于提。代价扰动较大(3)白银,用“银点+加工费”形式订价因为光伏导电浆料产物通常采,现宽幅颤动趋向近期白银代价呈,1000元/kg上下动摇幅度超,0-200元/kg单日动摇也常有10,近期更体贴银价动摇因而下游电池客户,的加工费动摇而非几十块钱,式样低浸金属化本钱更多会通过择时下单。

　　构方面产物结,型产物占比达78%公司2024年N,N型占比已逾越95%2025年第一季度,司时间能力充满再现公,术迭代中继续位于当先身分能正在光伏行业相对高频的技。

　　以为公司,套摆设拓荒、终端市集培植现阶段要点推动铜浆量产配。方面一,热平台、激光烧结三种摆设工艺公司已配合拓荒链式烧结炉、加,饱动铜浆进入物业化阶段待量产摆设成熟后希望。方面另一,件客户加紧市集培植公司将连续配合组,策役使铜浆行使试点也生气能通过合系政,浆组件的领受愿望提拔终端电站对铜,物业化行使杀青铜浆。

　　入方面研发投,金属化归纳办理计划供应商公司定位成为环球当先的,新驱动增加保持时间创,术拓荒重担主动继承技,研发进入连续加大,进入达8.42亿元2024年公司研发,达6.74%占营收比重,-摆设”全栈自研体例现已酿成“资料-工艺,钙钛矿等新一代时间中永远保留引颈身分并正在少银化、无银化、BC、HJT、,电池时间迭代升级异日将连续饱动,料与时间的双重维新引颈金属化症结材度业绩说明会的全体投资者、GUOLIAN。

　　到五年异日三,、人才布局、产物布局等实行继续优化公司将连续环绕研发技能、坐褥技能,位估计也将进一步提拔公司筹办周围、行业地。

　　来看归纳,有自我迭代技能公司研发体例具,分解深远对时间,有多量样本量及测试窗口同时此刻市集份额当先具,户优化产物策画能高频次配合客,、高服从浆料产物络续修出低本钱,费维护太平保险加工。

　　电浆料太平提供、降低时间壁垒和市集角逐力的要紧性公司深知主旨原资料自决研发与大周围坐褥对保险导。期内讲演,“高端光伏电子资料基地项目”公司拟投资12亿元正在常州造造,竣事后该项目,电子级金属粉体的技能公司将具备大周围量产,先的粉体研发核心并同步设立环球领,非光伏电子浆料的全系列产物遮盖此刻量产金属粉体已杀青光伏、;子效力资料工场及研发核心造造项目”公司拟投资3亿元正在常州造造“专用电,竣事后该项目,吨无机粉体坐褥技能将具备年产300,料研发与工艺革新核心并修设起与之配套的材,玻璃粉自供比例的提拔异日跟着金属粉体及,伏导电浆料的节余技能一方面也许增厚公司光,资料的客造化与太平供应另一方面也能通过保险原,质及市集份额提拔产物品。

　　期内讲演,少银化、无银化时间趋向公司主动适应应对行业,刷时间低浸栅线高宽比前瞻性成婚超精致印,料布局策画络续优化浆,户定造化浆料需求高频、高效对接客,、银包铜浆计划、和新型0BB时间成婚浆料产物比如推出“超细线印刷+低固含+无主栅”时间,冲破攻下铜高温氧化抑低困难杀青“种子层+铜浆”时间,-替银-无银”时间演进进程悉力于饱动光伏行业“减银,增效功勋力气为行业降本,时间逾额盈余与客户共享。

　　期借债答:短,期的非9+6银行单据余额添补合键是讲演期内公司已贴现未到;单据应付,司周围添补合键跟着公,力加强议价能,据方法结算等缘故局限采购采用票。

　　PCon范围(1)TO,LECO烧结银浆继续提效公司杀青TOPCon电池,池密栅窄线宽后面细栅银浆杀青量产TOPCon电,体例更始通过资料,和83%主栅浆料量产杀青量产89%细栅;

　　力和资产布局精良公司目前资金实,相对厉格的靠山下但正在此刻光伏行业,和提拔供应链议价技能也正在络续优化资金约束,并保留端庄开展态势更好应对市集挑衅。

　　电池金属电极均正在后面答:(1)X-BC,工艺较为庞杂膜层布局和,保障精良的导电性哀求导电浆料既要,阻挠膜层又不行。温度较低且高温时候更短(2)X-BC电池烧结,触优化哀求更高对导电浆料接;池金属电极位于后面(3)X-BC电,、断栅限造等哀求提拔了印刷精度,题都可以导致泄电浆料发作的任何问。

　　能大幅低浸电池金属化本钱及碎片率1、公司年报里提到“铜浆产物不单,正式迈向无银化时间更是帮力光伏行业,行使元年”开启铜浆,处阶段、异日物业化节律请问公司铜浆希望及所?

　　ly区浆料产物市占率逾越80%公司X-BC电池 P- Po,触职能和印刷职能合键得益于优异接。表此,区也获得了时间冲破公司正在N-Poly,大周围量产产物即将。

　　告期内答:报,全豹主流一体化组件客户公司已对接市集上险些,客户诉求定造拓荒铜浆产物针对区别时间途径、区别,与铜浆资料的高度适配性此中基于HJT时间途径,2款主旨铜浆产物冲破公司已率先竣事1-,on、X- BC的专用铜浆产物随后也拓打开发出适配于TOPC;0BB无主栅等时间实行配套拓荒目前正正在环绕新一代全启齿网版、。

　　年5月6日2025，应接调研布告聚和资料披露，cripts Asia、安信國際證券(香港)有限公司、北京柏投资管有限公司等113家机构调研公司于4月28日应接线年一季度功绩阐明会的集体投资者、GUOLIAN MINSHENG亚星游戏入口S。

　　显示布告，应接的职员共4人聚和资料参加本次，理敖毅伟为总经，事罗英梅独立董，事会秘书林椿楠财政负担人、董，司理张芷菡投资者相合。聚和资料集会室调研应接住址为。

　　导电浆料的出货量、N型占等到百般产物的市集份额5、公司2024年四时度、2025年一季度光伏;年出货量瞻望对2025。

　　JT范围(2)H,阻、接触电阻率和银含量大幅低浸公司HJT银包铜浆料产物的体电,本钱浆料杀青多量量量产20%及其以下银含低,印刷时间升级竣事金属网版,μm启齿印刷杀青8-12,含45%主栅拓荒及量产竣事0BB时间的超低银;

　　反合税和营业壁垒影响跟着东南亚四国受到双,池厂商开工情状受到较大抨击正在东南亚四国设厂的中国电。而然,客户的海表光伏电池厂家因为公司早期构造非国内,时间职能的浆料产物向其供应高品德和,开采希望胜利公司海表市集,处于绝对当先身分正在印度市集市占率,等市集开头批量出货并已正在欧洲及埃及。的海表生意占比将连续提拔跟着海表客户的产线年公司。

　　上综,计谋构造不犹豫公司将保持集团,、匠心精修”“驻足浆料,子浆料和胶黏剂的进口取代务必杀青高端电子粉体、电,浆、胶”为主旨的资料科技集团悉力于成为环球当先的以“粉、。

　　会意据，阶段现，配套摆设拓荒、终端市集培植聚和资料要点推动铜浆量产。率方面市占，率约30%归纳市占。方面资金，期的非9+6银行单据余额添补短期借债添补缘故是已贴现未到，模添补、议价技能加强应付单据添补是因规。C时间方面正在X-B，电极正在后面其电池金属，膜层回护等方面职能优良哀求导电浆料正在导电性、。量上出货，浆料出货约2024吨2024年光伏导电，季度超440吨2025年一亚星会员平台望维护同比增加态势预估2025年有。场方面海表市，收约9亿元群多币2024年境表营，例约7%占营收比，生意占比将连续提拔估计2025年海表亚星会员平台

　　-BC范围(3)X,钢板印刷高效银浆量产公司竣事P区和N区的,网版杀青通盘量产配合全启齿印刷,有较高市集份额已正在头部客户占;

　　24年度暨2025年一季度功绩阐明会公司于2025年4月28日召开了20,合键实质总结如下现将互动相易中的:

　　银化范围(4)无,光伏电池的铜浆产物公司独创推出可用于,行测试并杀青幼周围出货已正在多个头部客户内部进,主流电池时间途径可灵便成婚市集,伏电池金属化本钱希望大幅度低浸光;

　　会意据，注于主旨生意公司此刻专，质并购机缘同时体贴优，购物业基金已参加认，收购案例有告捷，购杀青表延式增加并悉力于通过并。到五年异日三，优化本身技能公司将继续，模和行业身分提拔筹办规。

　　上综,绩保留太平公司经交易,络续优化资产质料,派展现金盈余4.34元并拟向集体股东每10股,金额1亿元估计派发。024年记忆2,段性供需错配周期光伏行业进入阶,已接续合停、乃至退出局限跨界、中幼企业,做难而精确的事公司承受保持,、主动优化客户和市集布局通过期间更始迭代产物布局,相对太平保障功绩;025年瞻望2,力、人才梯队、产物布局等实行优化公司将连续环绕研发技能、坐褥能,固物业链角逐上风通过向上游延迟巩,新产物、重生意横向拓展孵化,模、行业身分逐渐提拔合伙保障公司筹办规,司新产物、重生意获得显然冲破并打造第二、第三滋长弧线、公。

　　钛矿范围(5)钙,固化的背电极浆料拓荒竣事单结钙钛矿超低温,/钙叠层方面正在钙/硅和钙,超低温固化浆料拓荒出适配的,厂极大承认获得了电池,

　　告岁月1、报,现相对端庄公司筹办表。业收入124.88亿元2024年公司杀青营,1.35%同比增加2,净利润4.18亿元归属于上市公司股东,5.45%同比下滑,润4.06亿元扣非归母净利,2.52%同比增加;交易收入29.94亿元2025年一季度杀青,1.38%同比增加,利润8965.33万元归属于上市公司股东净,8.24%同比增加1,8858.69万元扣非后归母净利润,5.90%同比增加,导电浆料板块功勋功绩合键由光伏。浆料销量超2024吨2024年度光伏导电,保留太平市集份额,业当先身分连续加强行。

　　方面回购,的信念和对公司价钱的承认基于对公司异日继续开展,资者信念为加强投,太平健壮开展同时鼓舞公司,益和员工便宜精细团结正在一块有用地将股东便宜、公司利,2024 年7月执行两期回购公司于 2024 年2月亚星游戏入口,024岁暮截止 2,式样已累计回购股份1公司通过纠合竞价营业,6万股18,比例4.90%占公司总股本,额5.2亿元付出资金总。

　　本市集实行多项步骤公司上市后已正在资,式参加认购物业基金征求以自有资金的方,能创造等战略维持的新兴物业范围优质企业踊跃开掘并投资数个新能源、新资料、智,交易务拥有强协同性投资标的均与公司主,场杀青深度协同有帮于上下游市,优质投资并购标的也有利于公司开掘,收购江苏连银的案例此前公司已有告捷。

　　开展趋向的深度分解公司依托对光伏时间,黏剂系列产物提前构造胶,能性资料办理计划为客户供应全套功。期内讲演,装定位胶、绝缘胶及电池回护胶等系列产物旗下子公司德朗聚拓荒出新一代光伏组件封,品上修设职能当先上风并正在ECA导电胶等产;装定位胶已正在合系客户杀青周围化量产针对0BB区别时间途径拓荒出的封;胶系列产物有用办理其工艺痛点并帮力物业化过程针对BC组件封装哀求推出新型绝缘胶与电池回护,料产物杀青协同开展异日将与光伏导电浆,强客户粘性进一步增。

　　强健的资料时间平台公司悉力于打造一个,到其他行业板块从光伏范围延迟,台、雄厚资金能力依托现有时间平,运营团队以及优良,现表延式增加通过并购实。

　　期内讲演,靠性测试中职能发挥优异公司铜浆产物正在多轮可,DH2000热轮回及TC焊接拉力等系列测试中多家客户DH500湿热、DH1000紫表、,试产与订单交付同步杀青幼批量。